{"id":240,"date":"2014-10-31T21:47:57","date_gmt":"2014-10-31T19:47:57","guid":{"rendered":"http:\/\/haup.eu\/?p=240"},"modified":"2014-12-16T13:15:25","modified_gmt":"2014-12-16T11:15:25","slug":"wolfgang-f-hawly-bemerkenswert","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/haup.eu\/?p=240","title":{"rendered":"Wolfgang F. Hawly: bemerkenswert"},"content":{"rendered":"

„Die Naivit\u00e4t des Westens ist grotesk“<\/strong><\/p>\n

Immer st\u00e4rkere Globalisierung? Vorbei. Deutschland leidet unter dem Riss durch die Welt. Im FOCUS-MONEY-Interview warnt \u00d6konom Folker Hellmeyer vor den dramatischen wirtschaftlichen Folgen einer neuen Ost-West-Spaltung.<\/div>\n
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FOCUS-MONEY:\u00a0<\/strong>Im September erreichte der\u00a0Dax\u00a0<\/span><\/a>9891Punkte. Derzeit notiert er deutlich tiefer. Was ist passiert?<\/p>\n

Folker Hellmeyer:\u00a0<\/strong>Wir haben eine ganze Reihe von Entwicklungen, die die positive Bewertung an den Aktienm\u00e4rkten erheblich st\u00f6rten. Und das ist allen voran eine Versch\u00e4rfung der geopolitischen Lage. F\u00fcr mich ist die Abschw\u00e4chung der europ\u00e4ischen und deutschen Konjunktur Ausdruck dieser Problematik. Dabei steht die Ukraine-Krise im Mittelpunkt. Neben der Problematik im Nahen Osten stellt sie das Risiko dar, dass es mittel- und langfristig zu einer Entglobalisierung im Rahmen einer Spaltung Europas und einer Spaltung des Westens gegen die \u201eShanghai Corporation\u201c kommt.<\/p>\n

MONEY:<\/strong>Aberdie Europ\u00e4ische Zentralbank\u00a0<\/span>nimmt doch bis zu eine Billion Euro in die Hand, um\u00a0<\/span>\u201eRamschanleihen\u201c zu kaufen<\/a>\u00a0und die Wirtschaft zu st\u00fctzen. So hie\u00df es Anfang Oktober. In den vergangenen Jahren wirkte ein geldpolitischer Anreiz positiv auf den Dax.<\/p>\n

Hellmeyer:\u00a0<\/strong>Die Ma\u00dfnahmen, die die\u00a0EZB\u00a0<\/span>j\u00fcngst verf\u00fcgt hat, werden ihre stabilisierenden Wirkungen mittel- und langfristig entfalten. Wir werden bis mindestens 2016 eine nachhaltig expansive Geldpolitik der\u00a0EZB\u00a0<\/span>erleben, die unterst\u00fctzend auf die Bewertung der Aktienm\u00e4rkte wirken wird. Deswegen gehen wir auch von einem begrenzten Korrekturpotenzial der Aktienm\u00e4rkte bis 8200\/8500 im Dax aus. Was wir sehen, ist eine durch Geopolitik erzwungene Neubewertung des Dax.<\/span><\/p>\n

MONEY:<\/strong>Schon wieder Geopolitik. Au\u00dfer der Ukraine-Krise tauchen in den Nachrichten der Vormarsch der IS-Miliz im Nahen Osten oder die Krankheit Ebola auf.<\/p>\n

Hellmeyer:<\/strong>F\u00fcr mich spielt die Ukraine-Krise die gr\u00f6\u00dfte Rolle und IS und Ebola eine untergeordnete. Der Ukraine-Konflikt ist der Grund f\u00fcr die Eintr\u00fcbung der wirtschaftlichen Lage. Die USA sind von dieser Konstellation kaum betroffen.\u00a0China<\/a>\u00a0ist ebenso nicht prim\u00e4r belastet. Wir stellen fest, dass sich die Abschw\u00e4chung der Weltkonjunktur ma\u00dfgeblich in der Euro-Zone abspielt. Die Folgen der US-Geopolitik finden \u00f6konomisch und markttechnisch in erster Linie zu Lasten des heimischen Kontinents statt.<\/p>\n<\/div>\n

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MONEY:<\/strong>Aber Russland ist nicht gerade der bedeutendste Handelspartner heimischer Konzerne. Nur gut drei Prozent des Gesamtexports werden dort erl\u00f6st.<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n
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Hellmeyer:\u00a0<\/strong>F\u00fcr mich ist Russland insgesamt viel wichtiger, als es der Exportanteil der deutschen Unternehmen vermuten l\u00e4sst. Es wird nicht nur der bilaterale G\u00fcteraustausch mit Russland beeintr\u00e4chtigt. Andere L\u00e4nder, beispielsweise Finnland, \u00d6sterreich, die Slowakei, Polen oder Ungarn, die starke wirtschaftliche Beziehungen mit Russland haben, werden bei uns weniger nachfragen. Nur die Sichtweise auf Russland zu reduzieren ist vollkommen falsch. Mehr noch: Deutschland und die EU stellen ihre \u00f6konomische Zuverl\u00e4ssigkeit gegen\u00fcber den L\u00e4ndern, die nicht zum engeren Freundeskreis der USA geh\u00f6ren, zur Disposition. Das ist ein verheerendes Signal, da wir Kapitalg\u00fcter exportieren, wo zwischen Unterschrift und Lieferung Jahre vergehen k\u00f6nnen. Dieser Risiko Cluster wird f\u00fcr den Dax aktuell diskontiert und muss als laute Mahnung an die Politik verstanden werden.<\/p>\n

MONEY:<\/strong>Auf der Welt bilden sich neue Bl\u00f6cke?<\/p>\n

Hellmeyer:\u00a0<\/strong>Exakt, das interpretiere ich als das Risiko der Entglobalisierung. Die Naivit\u00e4t des Westens, unser Verst\u00e4ndnis von Demokratie und westlicher Lebensweise \u00fcber \u201eInterventionen\u201c auf andere Kulturkreise zu \u00fcbertragen, ist grotesk. Man kann vor allen Dingen Demokratie nicht herbeibomben oder herbeiputschen. Im Namen unserer westlichen Werte wurden von Afghanistan bis Libyen und zuletzt in der Ukraine eine Blutspur und Chaos hinterlassen. Damit forciert der \u201eWesten\u201c diese kontraproduktive \u00f6konomische Entwicklung.<\/p>\n

MONEY:<\/strong>Sie bef\u00fcrchten eine Teilung der Welt in einen asiatischen Teil, etwa in Form der Shanghai Corporation, und einen Teil, der Europa und Nordamerika umfasst?<\/p>\n

Hellmeyer:<\/strong>Lassen Sie uns das Thema Shanghai Corporation ein wenig vertiefen. Die infrastrukurelle Erschlie\u00dfung der gesamten eurasischen Platte als auch von Teilen Afrikas ist aufgesetzt. Russland und China haben ein massives Vertragswerk mit 30 Einzelvertr\u00e4gen verabschiedet. Infrastruktur ist die Basis der wirtschaftlichen Erschlie\u00dfung. Der Schulterschluss Russlands mit China als Folge des westlichen Russland-Politik wird erkennbar immer enger. Hier wird die n\u00e4chste gro\u00dfe Wachstumsbonanza im Bereich der aufstrebenden L\u00e4nder kreiert, und Europa ist durch die Geopolitik gerade dabei, sich mangels \u00f6konomischer Verl\u00e4sslichkeit dieser Wachstumsbonanza zu entziehen. Ich empfinde ein wenig Fassungslosigkeit.<\/p>\n<\/div>\n

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MONEY:<\/strong>Die Europ\u00e4er schaden sich mit ihren Sanktionen gegen Russland also selbst am meisten?<\/p>\n

Hellmeyer:\u00a0<\/strong>In der Tat. Und ich begl\u00fcckw\u00fcnsche Berlin und Br\u00fcssel, die mahnenden Worte einiger weniger Experten mit gutem Track-Record sportlich \u00fcberh\u00f6rt zu haben.<\/p>\n

MONEY:\u00a0<\/strong>Geh\u00f6rt zu diesem Spiel um die \u201eWeltherrschaft\u201c auch der US-Dollar?<\/p>\n

Hellmeyer:\u00a0<\/strong>Der Dollar ist f\u00fcr die Machtposition der USA elementar und wird aggressiv verteidigt. Die Lernkurve aus der Geschichte verbietet Weltkriege zur L\u00f6sung der Machtfrage. Die Auseinandersetzung um Macht verlagert sich in andere Bereiche. Wir sind heute mit dem Ph\u00e4nomen des Wirtschafts- und Finanzkriegs konfrontiert. Die USA und Gro\u00dfbritannien kontrollieren die wesentlichen Strukturen unseres Finanzsystems und leben dort ihre Macht aus.<\/p>\n

MONEY:\u00a0<\/strong>Und die St\u00e4rke der US-W\u00e4hrung bringt den \u00d6lpreis unter Druck. Geht Russland letztlich die Luft aus?<\/p>\n

Hellmeyer:\u00a0<\/strong>Wir sehen im Zuge der Ukraine-Krise durchaus Charaktermerkmale der Politik Ronald Reagans, die Russland 1990 in die Knie gezwungen hat. Damals ist es auch \u00fcber die Manipulation des \u00d6lpreises gelaufen. Diesmal wird es nicht identisch funktionieren, weil die USA mit\u00a0Fracking<\/a>\u00a0und Shale-Gas Gesch\u00e4ftsmodelle aufgebaut haben, die Preise im Dunstkreis von 90 Dollar voraussetzen, um die laufenden Kosten zu decken. Auf Dauer halten die USA diese Manipulation nicht aus, ohne sich selbst zu schaden.<\/p>\n

MONEY:<\/strong>Wenn man sich die Gro\u00dfwetterlage anschaut, denken die Anleger vermutlich eher an Kapitalerhalt als an die Optimierung der Rendite. Ist das ein Fehler?<\/p>\n

Hellmeyer:\u00a0<\/strong>Ja, in Krisenzeiten kann man g\u00fcnstig Aktiva erwerben. Ich halte auf dem aktuellen Niveau einen Einstieg in die Aktienm\u00e4rkte f\u00fcr vertretbar. Man braucht eine Strategie, und die Strategie hei\u00dft: gestaffelt in nachgebenden M\u00e4rkten Positionen aufzubauen. Die Dividendenrendite des Dax betr\u00e4gt \u00fcber drei Prozent. Das KGV bei zw\u00f6lf liegt deutlich unter dem historischen Schnitt und um circa 25 Prozent unter dem Niveau der US-Aktienm\u00e4rkte. Krisen bieten Chancen . . .<\/p>\n

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Quelle:<\/div>\n<\/div>\n

Zur Person:\u00a0<\/strong>Folker Hellmeyer wurde 1961 in Hamburg geboren, er absolvierte eine Banklehre und ging auf eine Bankakademie. 1984 wurde er Devisenh\u00e4ndler bei der\u00a0Deutschen Bank\u00a0<\/span><\/a>, 1990 Devisenmakler bei Bierbaum & Co., 1995 Senior-H\u00e4ndler und Chefanalyst der Landesbank Hessen-Th\u00fcringen. Seit 2002 ist er Chefanalyst und Chefvolkswirt der Bremer Landesbank<\/em><\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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